燕京啤酒：业绩有喜有忧 四季度亏损待解 000729

【燕京啤酒业绩有喜有忧，四季度亏损问题待解】4 月 10 日晚间，燕京啤酒发布业绩快报，2024 年实现营业收入 146.67 亿元，同比增长 3.20%；归属于上市公司股东的净利润 10.56 亿元，同比增长 63.74%。当天还公告，预计 2025 年第一季度归属于上市公司股东的净利润为 1.6 亿元至 1.72 亿元，比上年同期增长 55.96%至 67.66%。大单品燕京 U8 继续保持 30%以上高增速，2024 年公司实现啤酒销量 400.44 万千升，燕京 U8 销量 69.60 万千升，同比增长 31.40%。然而，燕京啤酒去年四季度业绩亏损，2024 年前三季度归母净利润 12.88 亿元，全年净利润 10.56 亿元，四季度亏损约 2.32 亿元。事实上，近十几年燕京啤酒四季度一直亏损，冬季啤酒消费不旺影响盈利规模。2021 年至 2023 年，四季度归母净利润分别为-3.35 亿元、-3.20 亿元和-3.11 亿元。啤酒上市公司四季度亏损较普遍，青岛啤酒近年四季度也亏损，重庆啤酒 2017 年至 2022 年四季度盈利，可见并非必然。此外，燕京啤酒去年营收和归母净利润创历史新高，但营收增幅放缓。二级市场上，燕京啤酒股价走势稳健，10 日涨 0.69%，收报 13.21 元/股，今年涨幅近一成，逼近历史高点。