来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国泰鑫策略价值灵活配置混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额增长10%，净资产大增27%，但净利润出现3.4万元的亏损，同时管理费降低11%。这些数据的背后，反映了基金怎样的运作情况和投资表现？投资者又该如何从中解读出有价值的信息？本文将为您详细分析。
主要财务指标：净利润亏损，净资产增长
本期利润与已实现收益
2024年，国泰鑫策略价值灵活配置混合A类基金本期利润为-34,109.92元，已实现收益为-397,306.00元；C类基金本期利润为38.07元，已实现收益为12.80元；E类基金本期利润为41.93元，已实现收益为14.17元。整体来看，A类基金的亏损拉低了整体收益水平。
| 基金类别 | 本期利润（元） | 已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合A | -34,109.92 | -397,306.00 |
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合C | 38.07 | 12.80 |
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合E | 41.93 | 14.17 |
净资产情况
2024年末，该基金净资产合计67,739,287.58元，较上一年末的53,157,216.72元增长了27.43%。其中，A类基金期末基金资产净值为67,718,166.25元，C类为10,069.07元，E类为11,052.26元。净资产的增长主要得益于基金份额的增加以及资产的配置调整。
| 基金类别 | 2024年末基金资产净值（元） | 2023年末基金资产净值（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合A | 67,718,166.25 | 53,157,216.72 | 27.4% |
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合C | 10,069.07 | - | - |
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合E | 11,052.26 | - | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，国泰鑫策略价值灵活配置混合A类基金份额净值增长率为-0.07%，C类为0.24%，E类为0.33%。与同期业绩比较基准收益率相比，A类基金跑输11.93个百分点，C类跑赢0.13个百分点，E类跑赢0.22个百分点。
| 基金类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合A | -0.07% | 11.86% | -11.93% |
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合C | 0.24% | 0.11% | 0.13% |
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合E | 0.33% | 0.11% | 0.22% |
长期表现
从过去三年和五年的数据来看，A类基金份额净值累计增长率分别为-10.06%和23.57%，而同期业绩比较基准收益率分别为-2.27%和12.92%。长期来看，该基金的表现仍有待提升。
| 阶段 | 国泰鑫策略价值灵活配置混合A份额净值累计增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 过去三年 | -10.06% | -2.27% |
| 过去五年 | 23.57% | 12.92% |
投资策略与业绩表现：债券市场贡献突出
投资策略
2024年国内债券市场呈现利率债与信用债分化的结构性行情，该基金在利率债方面把握波段交易机会，在信用债方面精选个券，同时控制久期和杠杆水平，为账户获取稳健收益。
业绩归因
A类基金净值增长率为-0.07%，主要受股票投资收益不佳影响，股票投资收益为-1,209,172.33元。而债券投资收益为1,390,032.25元，对基金业绩起到一定支撑作用。
费用情况：管理费、托管费降低
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为587,847.84元，较上一年的660,457.62元降低了11.0%。自2024年12月17日起，管理费率从1.20%降至0.40%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 管理费率调整 |
|---|---|---|
| 2024 | 587,847.84 | 2024年12月17日起，从1.20%降至0.40% |
| 2023 | 660,457.62 | - |
托管费
当期发生的基金应支付的托管费为98,900.16元，较上一年的110,076.33元降低了10.15%。自2024年12月17日起，托管费率从0.20%降至0.10%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 托管费率调整 |
|---|---|---|
| 2024 | 98,900.16 | 2024年12月17日起，从0.20%降至0.10% |
| 2023 | 110,076.33 | - |
份额变动与持有人结构：份额增长，机构占比高
开放式基金份额变动
2024年，国泰鑫策略价值灵活配置混合A类基金份额从期初的37,849,974.89份增长至期末的48,251,518.46份，增长了27.48%；C类和E类为新增份额，分别为7,175.22份和7,869.01份。
| 基金类别 | 期初基金份额（份） | 期末基金份额（份） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合A | 37,849,974.89 | 48,251,518.46 | 27.48% |
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合C | - | 7,175.22 | - |
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合E | - | 7,869.01 | - |
持有人结构
期末机构投资者持有A类基金份额占比30.66%，个人投资者占比69.34%。C类和E类基金份额均由个人投资者持有。机构投资者的持有比例较高，可能对基金的投资决策和流动性产生一定影响。
| 基金类别 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合A | 30.66% | 69.34% |
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合C | 0.00% | 100.00% |
| 国泰鑫策略价值灵活配置混合E | 0.00% | 100.00% |
风险与机会提示
- 风险提示：尽管2024年基金净资产有所增长，但A类基金出现净利润亏损，且跑输业绩比较基准，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。同时，机构投资者占比较高，若出现大额赎回，可能引发基金份额净值波动风险和流动性风险。
- 机会提示：基金管理人对2025年债市总体看好，认为中长期广谱利率下行趋势不变，投资者可关注基金在债券市场的投资机会，以及管理费率降低对成本的影响。
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